Analisis empirico a la estructura de capital en Chile

Abstract

Existe un sin numero de publicaciones de distintos autores en donde se ha investigado "La Estructura de Capital" y el grado en que esta puede afectar al Valor de la Empresa y por ende a su Costo de Capital, esto pone de manifiesto la importancia de este tema en el área de las finanzas corporativas. El estudio que se presenta a continuación es de tipo preliminar y descriptivo centrándose principalmente en determinar cual es el comportamiento del valor de mercado de la firma en grupo de empresas chilenas representativas de tres sectores industriales del país, en * función de sus estructuras de capital y todo esto a la luz de la teoría financiera. Este estudio se divide en seis capítulos, donde el primer capitulo presenta los objetivos e hipótesis de la investigación. El segundo capitulo expone los aspectos más importante de la teoría del valor de la firma y estructura de capital que son la base teórica de esta investigación, según los trabajos de los autores más conocidos del área como son Franco Modigliani y Merton Miller. El tercer capitulo presenta la metodología que se ha utilizado para calcular los estimadores del valor de la empresa y costo de capital. Además explica como se estimará la función que mejor se ajusta a la tendencia que exhiban ambas variables con la estructura de capital. El cuarto capitulo hace una breve introducción acerca de las empresas analizadas, según sector industrial y presenta el comportamiento de las principales cuentas de sus balances y estados financieras. El quinto capitulo son los resultados propiamente tal según sector analizado exhibiéndose los gráficos con las tendencias halladas entre las variables ya mencionadas y la estructura de capital lo que muestra una concordancia con los postulados de la teoría financiera y los resultados obtenidos. Finalmente en él capitulo seis exponen los comentarios finales como limitantes de la investigación, validación de hipótesis planteada y las conclusiones que apuntan a la coherencia que se evidencia entre los resultados alcanzados y la teoría financiera.